全國(guó)水泥均價(jià)一月暴降近80元/噸 "躺賺"神話終結(jié)?

在行業(yè)年度盈利水平連續(xù)刷出新高后？水泥市場(chǎng)2020年因疫情和雨季輪番影響，價(jià)格走勢(shì)難言樂(lè)觀。經(jīng)歷了上半年的量?jī)r(jià)齊跌，水泥企業(yè)今年還能否延續(xù)“躺賺”神話？

全國(guó)均價(jià)一月下降近80元/噸

2020年的雨季，比2019年來(lái)得更猛一些。全國(guó)范圍的多雨天氣，使得水泥下游需求驟減，價(jià)格接連調(diào)降。

“最近確實(shí)進(jìn)入了水泥淡季，價(jià)格季節(jié)性下調(diào)明顯。7月初全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)在408元/噸，比6月初下跌76元/噸，跌幅達(dá)15.7%，比去年同期下跌4.6%。”卓創(chuàng)水泥行業(yè)分析師侯林林對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，因?yàn)槿ツ暧昙静⒉幻黠@，水泥價(jià)格主要靠華東、華南幾個(gè)經(jīng)濟(jì)情況較好的地區(qū)支撐。本來(lái)6月份市場(chǎng)對(duì)水泥需求預(yù)期向好，但今年華東進(jìn)入雨季后，雨水量比去年多很多，尤其是6月中下旬出現(xiàn)連續(xù)的強(qiáng)降雨，水泥銷量有大幅減少。

數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月1-2日，短短兩天，江蘇、浙江、上海、安徽和江西的華東地區(qū)刷新今年以來(lái)水泥和熟料價(jià)格新低。據(jù)市場(chǎng)反饋，長(zhǎng)三角沿江地區(qū)水泥熟料價(jià)格下調(diào)20元/噸，裝船價(jià)格回落至320元/噸，雨水天氣頻繁，下游需求受到影響，庫(kù)存呈上升態(tài)勢(shì)。

安徽合肥、巢湖、六安、蕪湖、銅陵、安慶和馬鞍山地區(qū)水泥價(jià)格下調(diào)20-30元/噸，受雨水天氣影響，企業(yè)發(fā)貨明顯下滑，日出貨僅在6-8成，庫(kù)存不斷增加，企業(yè)銷售壓力較大。

江西南昌、九江、撫州和贛西地區(qū)水泥價(jià)格大幅下調(diào)30-40元/噸，由于攪拌站資金回籠困難，雨水天氣頻繁，導(dǎo)致水泥需求繼續(xù)減少，企業(yè)發(fā)貨只剩5-7成。據(jù)了解，前期贛東北地區(qū)水泥價(jià)格已經(jīng)下調(diào)30-40元/噸，預(yù)計(jì)后期價(jià)格將會(huì)繼續(xù)趨弱。

7月1日，上海地區(qū)出現(xiàn)第三輪價(jià)格下調(diào)，幅度20元/噸，累計(jì)55元/噸，雨水天氣不斷，下游需求不足，企業(yè)發(fā)貨在7-8成，庫(kù)存上升至70%左右，且外來(lái)低價(jià)水泥不斷進(jìn)入，促使本地企業(yè)再次下調(diào)價(jià)格。

江蘇蘇南地區(qū)部分企業(yè)價(jià)格下調(diào)20元/噸，累計(jì)達(dá)80-90元/噸，個(gè)別企業(yè)P.O42.5散出廠價(jià)低至320元/噸，雨水天氣頻繁，下游需求疲軟，企業(yè)發(fā)貨不溫不火，多在5-7成，庫(kù)存高位承壓。7月3日起，浙江浙北杭州和紹興等地區(qū)水泥價(jià)格將下調(diào)20元/噸，受中高考和雨水天氣影響，下游需求表現(xiàn)清淡，企業(yè)發(fā)貨在5-7成，庫(kù)存在70%-80%。

中國(guó)水泥網(wǎng)行情中心數(shù)據(jù)也顯示，近期全國(guó)大部分地區(qū)持續(xù)降雨，市場(chǎng)正處傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)需求走低，企業(yè)庫(kù)存壓力較大。中國(guó)水泥網(wǎng)全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)（CEMPI）顯示，進(jìn)入6月以來(lái)，該指數(shù)呈現(xiàn)一路下行態(tài)勢(shì)，目前為141.75，較去年同期下跌3.56%。

6月以來(lái)，高溫多雨，不利于施工，水泥的主力市場(chǎng)華東價(jià)格大幅下跌。以上海為例，六月以來(lái)上海地區(qū)水泥價(jià)格跟隨周邊蘇南、浙北地區(qū)持續(xù)下調(diào)，其中高標(biāo)散裝水泥累計(jì)降幅在75-80元/噸。

此外，近日沿江部分企業(yè)熟料價(jià)格繼續(xù)回落20元/噸。此前的6月11日，沿江熟料價(jià)格已經(jīng)下調(diào)30元/噸。雨季未結(jié)束熟料價(jià)格已連續(xù)兩輪回調(diào)，實(shí)屬罕見(jiàn)。6月，沿江熟料庫(kù)位快速回升二成左右，顯著高于去年同期，水泥、熟料需求則仍處于下行通道。為避免海外市場(chǎng)熟料持續(xù)低價(jià)沖擊，沿江熟料價(jià)格回調(diào)不可避免，也是對(duì)進(jìn)口熟料量放大的回應(yīng)。

河南部分地區(qū)價(jià)格已近成本線

水泥價(jià)格的大幅下行，無(wú)疑對(duì)相關(guān)企業(yè)的盈利水平形成影響。

“據(jù)測(cè)算，目前窯磨一體企業(yè)P.O42.5散裝水泥出廠保本價(jià)在240-250元/噸，限制華東地區(qū)，例如南京P.O42.5散裝水泥出廠價(jià)還能到375元/噸，山東出廠價(jià)更高，濟(jì)南大企業(yè)能到410-415元/噸，但河南價(jià)格處于中南地區(qū)相對(duì)低谷位置，出廠價(jià)僅略高于300元/噸。”侯林林表示，目前水泥價(jià)格的下滑，主要還是受季節(jié)影響。5月份天氣晴好時(shí)，水泥市場(chǎng)需求還是非常不錯(cuò)的。一方面地產(chǎn)沒(méi)有拖后腿，另一方面基建量主要支撐起了水泥需求。進(jìn)入6月份后，南方受雨季沖擊的同時(shí)，北方晉冀魯豫也有農(nóng)忙影響，會(huì)影響袋裝水泥需求。目前山東地區(qū)水泥需求情況尚可，主要得益于基建需求旺盛，6月份主要企業(yè)還能達(dá)到5月份80%-90%的出貨量。但河南目前需求相較之下不甚理想，一方面是該省農(nóng)村市場(chǎng)比較多，農(nóng)忙影響明顯，另外基建和地產(chǎn)支撐不明顯，此前河南地區(qū)水泥價(jià)格一度意欲調(diào)漲，但沒(méi)有最終落實(shí)到終端。

她表示，今年由于疫情和雨季疊加影響，上半年水泥出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌，與2019年情況形成落差。2019年水泥企業(yè)盈利旺盛，一是由于南方省份降雨量沒(méi)有向正常年份那么多，有利于施工延續(xù)。二是年初價(jià)格基礎(chǔ)就比較高，到年中出現(xiàn)淡季不淡，全國(guó)庫(kù)位比較低，價(jià)格就維持在比較高的位置。三是到了年末，進(jìn)入四季度，多地環(huán)保監(jiān)察趨嚴(yán)，北方很多企業(yè)因?yàn)榄h(huán)保造成生產(chǎn)上的限制，導(dǎo)致供給收縮，但需求又相對(duì)較好，到2019年年末水泥價(jià)格達(dá)到了歷史最好水平。

值得關(guān)注的是，在水泥價(jià)格接連調(diào)降的過(guò)程中，北方地區(qū)部分省份已開(kāi)始推進(jìn)夏季錯(cuò)峰生產(chǎn)。

近日山西省建材工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《山西省2020年水泥行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案》要求全省境內(nèi)所有水泥熟料生產(chǎn)線（含特種水泥熟料生產(chǎn)線）全部執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)。

根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》要求，夏秋季（6-9月）錯(cuò)峰時(shí)間原則上不少于45天，冬季采暖期錯(cuò)峰時(shí)間從11月15日開(kāi)始到次年3月15日。為保證錯(cuò)峰生產(chǎn)公平合理，保障市場(chǎng)供給，單次錯(cuò)峰時(shí)間原則上連續(xù)停窯不低于10天、但不得超過(guò)20天。

中國(guó)水泥協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、數(shù)字水泥網(wǎng)執(zhí)行總裁陳柏林對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，目前有安排夏季錯(cuò)峰的地區(qū)，都已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)始執(zhí)行了。進(jìn)入6月份后水泥市場(chǎng)就由于雨季等因素進(jìn)入淡季，所以推進(jìn)錯(cuò)峰也是為了穩(wěn)定市場(chǎng)，改善供需矛盾，不至于價(jià)格失速。近期水泥價(jià)格出現(xiàn)了一定幅度下滑，長(zhǎng)三角地區(qū)已經(jīng)執(zhí)行了兩輪價(jià)格調(diào)降，不過(guò)目前價(jià)格調(diào)漲都在正常范圍。

不過(guò)侯林林表示，目前各地錯(cuò)峰生產(chǎn)對(duì)水泥價(jià)格的支撐影響并不是很明顯，北方企業(yè)需求恢復(fù)不大，企業(yè)庫(kù)位仍比較高?！吧綎|剛做過(guò)停窯，也是15天，山西推遲到6月25號(hào)開(kāi)始。但是是在庫(kù)位比較高的時(shí)候停窯，停窯的時(shí)間又是淡季，北方也是高溫多雨，去庫(kù)存效果目前看不太出來(lái)?！彼f(shuō)。

行業(yè)全年高盈利狀況能否延續(xù)？

從2018年的1546億元，到2019年的1867億元，水泥行業(yè)過(guò)去兩年利潤(rùn)總額已連續(xù)創(chuàng)出歷史新高，2019年12月份，全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)也超過(guò)490元/噸，站上前所未有的高點(diǎn)。

然而進(jìn)入2020年后，由于新冠肺炎疫情一度造成的多行業(yè)生產(chǎn)停擺，水泥市場(chǎng)今年二三月份也基本按下暫停鍵，加之今年雨季的沖擊，行業(yè)是否還能夠延續(xù)高盈利？行業(yè)利潤(rùn)總額高點(diǎn)會(huì)不會(huì)再度突破？

“今年行業(yè)總體目標(biāo)就是維穩(wěn)。畢竟今年有疫情的沖擊，全年整體盈利水平能夠趕上去年就很不錯(cuò)了。”陳柏林表示，水泥市場(chǎng)全年多呈現(xiàn)W走勢(shì)，三季度往往是價(jià)格下滑區(qū)間，到四季度再呈現(xiàn)沖高走勢(shì)。近期水泥價(jià)格的弱勢(shì)維穩(wěn)行情或?qū)⒀永m(xù)，8月末或有望啟動(dòng)回暖。

他認(rèn)為，目前南方地區(qū)對(duì)于水泥的需求還是存在的，一旦天氣轉(zhuǎn)好，需求就明顯恢復(fù)很快。今年為對(duì)沖新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，國(guó)家增加貨幣的投放量，出臺(tái)一系列的經(jīng)濟(jì)刺激政策，多地也發(fā)布了今年的新基建相關(guān)重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃，水泥需求旺盛，因此回暖時(shí)間點(diǎn)也有可能提前。

侯林林也認(rèn)為，目前水泥價(jià)格的弱市仍屬于淡季正常表現(xiàn)，全年行情能不能走好，主要看四季度，到時(shí)價(jià)格有沒(méi)有很大上漲空間，將是全年行業(yè)盈利的決定因素。

“畢竟六、七、八三個(gè)月是淡季，天氣對(duì)室外施工影響是比較大的。今年淡季特征比較明顯，調(diào)價(jià)節(jié)奏還算正常水平，只是和去年相比落差有點(diǎn)大?！彼J(rèn)為，近期水泥價(jià)格大概率還會(huì)小幅下調(diào)。華東華南地區(qū)由于本來(lái)基礎(chǔ)價(jià)格水平較高，價(jià)格肯定不會(huì)降至成本線。此外目前有消息稱，7月份晉冀魯豫地區(qū)要追加停窯時(shí)間，追加時(shí)長(zhǎng)在15天左右。如果最終這個(gè)消息能夠落實(shí)，有60%-80%的窯停產(chǎn)，可能會(huì)對(duì)行情有支撐作用。